Ocak sonundaki tepe noktasından ekim ortasına dek yüzde 20’den fazla gerileyen altın fiyatları faiz baskısı altında seyrederken, CME Group değerli metalleri ayakta tutabilecek dinamikleri paylaştı. Kurum; yüksek bütçe açıklarını, inatçı enflasyonu, jeopolitik gerilimleri ve merkez bankalarının olası alımlarını değerli metaller için temel dayanaklar şeklinde kaydetti.
Söz konusu dönemde değer kaybı yalnızca altınla sınırlı kalmadı; platin, gümüş ve paladyumdaki düşüş oranı yüzde 40 barajını aştı. Altının diğer metallere nazaran daha sınırlı kayıp yaşamasında, endüstriyel talebin yanı sıra güvenli liman ve rezerv varlık konumu rol oynadı. ABD Merkez Bankası ile diğer büyük merkez bankalarının sıkı para politikasından geri adım atmaması ise getiri sağlamayan altının tahvil ve mevduat karşısındaki rekabet gücünü zayıflattı.
2008 yılından bu yana net altın alıcısı konumunda bulunan merkez bankalarının, rekor fiyat seviyelerinde bu işlemleri yavaşlattığı tahmin ediliyor. Piyasada ons fiyatındaki düşüşün resmi rezerv alımlarını yeniden hızlandırabileceği yönünde beklentiler bulunsa da henüz bu yönde gerçekleşmiş bir dönüş yaşanmadı. Kurumsal alımların fon satışlarına karşı taban oluşturabileceği öngörülse de resmi talebin boyutu belirsizliğini koruyor.
Gelişmiş ekonomilerde artan bütçe açıkları ve büyüyen borç stoku, tahvillerin uzun vadeli güvenliğine dair endişeleri tetikleyerek altına orta vadede destek sağlayabilir. Enflasyon cephesinde ise alım gücünü koruma arayışı kıymetli madenleri desteklerken, merkez bankalarının yüksek faiz politikası fiyatları baskılayabiliyor. Bu doğrultuda altının seyrini hem enflasyonun kalıcılığı hem de para otoritelerinin faiz adımları belirleyecek.
